Live Rollup : Cryptomatrix 26/06/2023

Les graphs

Crypto total - TOTAL (4:00)

• On s'est téléporté dans la zone des $1100 - $1150 milliards en quelques jours
• On est dans une phase d'incrédulité où la communauté crypto n'ose pas croire à la remontée

Entre les montées soudaines et le pessimisme ambiant, les fenêtres pour les opportunités sont bien petites. Comme quoi, le marché reste fidèle à lui-même

Les dominances (12:00)

Pour l'instant, la hausse se concentre sur Bitcoin, et ça se voit surtout sur l'évolution de la dominance

C'est intéressant de voir que la dominance d'Ethereum ne perd pas tant que ça en comparaison. On pourrait presque confondre l'ETH.D avec l'ETH/BTC

Bitcoin - BTC (17:30)

Bitcoin doit sa hausse fulgurante à BlackRock, qui a proposé un ETF Bitcoin au comptant malgré les débats en cours sur la régulation. Quand un acteur aussi important fait ce genre de proposition avec autant de confiance, cette dernière se transmet sur tout le marché

Le timing est quand même fantastique : tous les régulateurs attaquent les cryptos en même temps, et Blackrock arrive un mois plus tard, lui-même suivi par les plus grosses banques pile au moment où tout le monde craint le pire. Après tout, il n'y a pas de délit d'initié quand on reste entre potes

État du marché

Faut t'il s'attendre à un été ennuyeux ? (8:00)

Les étés ont la réputation d'être des périodes plus molles que les autres. Un certain nombre d'acteurs comme Arthur Hayes ou CM prennent le parti de faire l'impasse sur l'été pour se concentrer sur l'automne

Il est vrai qu'en été 2020, le crypto total ne semblait pas bouger tant que ça. Pourtant, c'est lors de cette même période qu'on a eu le "DeFi Summer", avec l'avènement de la finance décentralisée en tant qu'industrie à part entière (avec la dégenerie absolue que cela a engendré)

Si le marché crypto en général semble ramolli, on ne devrait pas sous-estimer les secteurs spécifiques de ce marché. Surtout quand on voit ce qui se passe 👇

Les classes d'actifs sans bullrun (10:30)

La finance décentralisée était la classe d'actifs la plus récente lors du bullrun de 2020-2021. Aujourd'hui, d'autres classes d'actifs ont émergées :

• Les NFTs ont été popularisés en 2021, et sont au fond du gouffre aujourd'hui donc intéressants à étudier
• Les layer 2 étaient anecdotiques en 2021, mais sont pris très au sérieux en ce moment
• Les stablecoins décentralisés ne représentent qu'une fraction des volumes d'échanges sur les stablecoins en général (MakerDAO ne compte pas, c'est devenu de la CeFi)
• Il peut y avoir des cas d'utilisation de la blockchain avec l'IA, même si selon Marc les projets intéressants n'existent pas encore là-dedans

Si on doit faire ses devoirs à l'aube d'un nouveau cycle (espérons-le), il est intéressant de se pencher sur ces classes d'actifs qui n'ont pas encore eu un cycle entier à vivre

La croisée des mondes (13:00)

• Il n'y a plus de régulateur qui souhaite la mort de Bitcoin, même la SEC ne la considère pas comme une security
• Les cadres réglementaires se précisent
• Les gros bonnets de la finance proposent des ETFs sur Bitcoin (et sur Ethereum parfois) malgré les risques régulatoires

Il semblerait que Bitcoin soit globalement accepté par les marchés financiers, ce qui explique pourquoi il a monté tout seul ces derniers jours. D'un autre côté, si d'autres cryptos parviennent à s'affranchir des risques réglementaires comme Bitcoin l'a fait, elle peuvent monter de la même façon

La fin du Far West (16:30)

Le DeFi Summer était marrant mais l'ambiance est en train de changer, en bien comme en mal. Nous n'aurons plus autant de liberté qu'à l'époque, toutefois nous aurons beaucoup moins de chances de nous faire arnaquer

D'une certaine façon, le Far West est en déclin pour laisser place à la civilisation moderne, avec le lot de changements (bénéfiques et néfastes) que ça implique.

Trade Republic

Le parcours de Matthias (25:00)

L'histoire résumée en une phrase : c'est quelqu'un qui a eu peur de l'argent pour plein de raisons, qui s'est mis à fond dans la finance pour reprendre le contrôle sur l'argent, et qui a quitté la finance pour essayer de la disrupter

• Il souhaitait devenir diplomate, mais la fonction publique était trop contraignante en terme de cadre
• C'est en rencontrant un trader à Hong Kong dans une boite de nuit en 2005 qu'il a découvert la finance
• S'est lancé dans la finance en 2008 en rejoignant une salle des marchés, quelques semaines avant la faillite de Lehman Brothers. Au-delà de la crise des subprimes, c'était pour Matthias une école de travail incroyable
• Il a démissionné en 2016 pour rejoindre Bink, car il avait le sentiment que le secteur financier était en train d'évoluer
• Puis en 2021, Matthias se fait contacter par Trade Republic, une société originaire d'Allemagne qui souhaite se lancer à l'étranger en commençant par la France

L'histoire montrera que le choix de France n'était pas si déconnant pour Trade Republic

Trade Republic, c'est quoi ? (43:00)

C'est un courtier qui permet d'échanger divers actif tels que des actions, des ETF, des cryptos, et qui propose des plans d'investissement. Le principe de Trade Republic est similaire à celui de Bitpanda. En parallèle, Trade Republic a obtenu son Enregistrement PSAN en septembre 2022

Pourquoi proposer ça ?

Si on ne fait rien, les européens vont s'appauvrir à partir de 2040, principalement à cause de la protection sociale européenne qui devient complètement déséquilibrée à cause du vieillissement de la population.

La question est la suivante : comment fait t-on pour que les européens puissent épargner de la meilleure façon ? Pour Trade Republic, il y a 4 conditions à réunir :

1. On investit à long terme
2. On investit dans l'économie réelle
3. L'investissement doit être diversifié
4. L'investissement doit être progressif (DCA)

Règle des 5% : pour qu'un trentenaire espère une retraite équivalent à son dernier salaire, il doit épargner 5% de ce qu'il gagne avec un rendement de 5%/an. Ca tombe bien, puisque la bourse du monde entier rapporte 5%/an depuis 120 ans

Avec tout ça, Matthias déclare que la meilleure façon d'épargner est de faire du DCA dans un panier d'action le plus large possible

La philosophie de Trade Republic (52:00)

Tout le monde contribue à la croissance économique. Mais il n'y a que 15% des gens parmi les européens qui tirent profit de cette croissance.

Dans un monde de plus en plus peuplé avec des ressources de plus en plus rares, l'objectif de Trade Republic est d'optimiser les flux de la croissance économique pour bénéficier au plus grand nombre.

Les revenus de Trade Republic (1:04:30)

• À chaque fois qu'un utilisateur fait une transaction ponctuelle, il y a 1€ de frais par ordre
• Dans un ETF, il y a 0.2-0.3% de frais par an pour que l'ETF fonctionne et Trade Republic en touche une partie
• Partenariat avec la bourse de hambourg qui traite les volumes de clients. Vu que Trade Republic ramène beaucoup de volume, la bourse de Hambourg les rémunère

Le DCA est gratuit car ils ne font qu'une transaction pour tous les clients le même jour. Qu'il y ait 1 utilisateur ou 100 millions, le DCA coûte 1$/jour à faire tourner pour la plateforme

Qui garde les fonds ? (1:09:00)

• Les avoirs sont chez HSBC Allemagne au nom des clients
• Les cryptos sont dans un service de garde géré par Fireblocks
• Les clés sont séparées entre Fireblocks et nous. C'est la technologie utilisée par Swissborg et Zengo

Pour ce qui est des actifs on-chain, Marc et Manu ont évoqué la possibilité d'avoir les "Proof-of-Reserves" qui sont le plus haut niveau de transparence qu'on puisse avoir pour les services proposés par Trade Republic

Discussions sur la finance

Depuis le Covid, on s'intéresse à l'argent (30:00)

55% des gens ont peur pour leur avenir financier, et 75% des gens ont le sentiment de ne pas contrôler leur argent

Le Covid a permis de mettre les gens devant les écrans, et réaliser que même quand on fait gaffe à absolument tous les aspects de notre vie, on réalise qu'on a des frais bancaires monstrueux, qu'on perd du pouvoir d'achat avec l'inflation et qu'on aura une retraite hyper basse (quand bien même les retraites existeraient encore)

Avec les cryptos qui sont arrivées peu de temps après le Covid, il y a des millions de personnes qui s'intéressent à l'argent

Le problème de la blockchain (32:00)

Chez Crypto Matrix, on pousse beaucoup à détenir ses clés privées et utiliser la blockchain directement via des protocoles DeFi. Mais dans la vraie vie, nous sommes une stricte minorité à s'en servir, et la majorité de la population européenne utilise des intermédiaires

Pour cette majorité de la population, il est important d'avoir des portes d'entrée pour découvrir facilement la finance et pouvoir se lancer dans l'investissement avec le moins de friction possible. C'est quand même intéressant d'avoir des acteurs comme Trade Republic pour permettre au plus grand nombre de découvrir l'éducation financière

Les problèmes structurels en France (34:00)

• Il n'y a pas d'éducation financière
• Le seul levier utilisé par les pouvoirs publics pour flécher l'épargne est le levier fiscal. Dit autrement, notre épargne sera bien si on paie peu d'impôts
• On nous dit qu'investir est vachement dur, et qu'il faut (être) un professionnel pour ça

Tous ces facteurs font qu'on se retrouve avec une majorité de la population ayant toute leur épargne dans un seul actif, généralement dans le Livret A et l'Assurance-vie. En sachant qu'il n'y a qu'en France que ces produits sont utilisés et qu'ils paient moins que l'inflation depuis plus de 50 ans.

En parallèle, on se retrouve avec des conseillers bancaire qui sont juste des vendeurs. Ce ne sont pas des banquiers, ils ne savent pas comment la finance marche, ils cherchent juste à faire vendre des produits financiers.

À qui profite l'analphabétisme financier ? (36:00)

Pour Marc, le grand gagnant est l'état. L'état français est très heureux d'avoir l'argent des français dans le Livret A et l'Assurance-Vie car ça lui coûte moins que l'inflation à rembourser

Pour Matthias, il est gagnant uniquement à court terme et perdant à long terme. À long terme, les boîtes sont mal financées, le pouvoir d'achat des particuliers baissent, donc les impôts baissent et l'état risque la faillite. Ce sont les sociétés de gestion et les assureurs qui gagnent le plus à long terme.

La martingale derrière les dividendes (56:00)

CM constatait que de plus en plus de monde voulait des actions à dividendes. Il se demandait si c'était justifié ou non

Pour Matthias, tout dépend de ses objectifs : à court terme, on cherche les sociétés qui distribuent les dividendes de façon certaine (comme air liquide).

Ca fait des centaines d'années que les actionnaires vivent grâce aux dividendes qu'il reçoivent. C'est quelque chose qui est incertain, mais qui existe depuis toujours.

Mais avant de pouvoir vivre de ses dividendes, il faut un gros montant d'actions. De plus, les dividendes qui servent de revenus passifs ne servent pas à s'enrichir à long terme

Qui a un iPhone dans la salle ? (1:14:00)

Lorsqu'on pose cette question, on a la moitié des mains qui se lèvent parmi plusieurs centaines de personnes.

Mais lorsqu'on demande qui possède une action Apple, il n'y a qu'une seule personne qui lève la main. Même en refaisant l'expérience avec Netflix ou Nvidia, on arrive aux mêmes conclusions

On nous incite à penser comme des consommateurs, et non comme des investisseurs

En vrac

eToro (39:30)

Quand on se lance dans la crypto, il faut bien commencer quelque part. Manu avait commencé avec eToro, et a pu détenir ses clés privées lorsque le wallet de la plateforme (eToroX) était sorti.

Et heureusement que Manu a pu sortir, car les cryptos étaient des CFDs sur cette plateforme (on achetait l'exposition aux cryptos mais on ne les détenaient pas) et les spreads pouvaient aller jusqu'à 9%

Deux leçons à retenir : ça ne sert à rien de juger les débuts de quelqu'un si ça lui permet de se lancer, et quand on voit les pratiques d'eToro, on se dit que la régulation n'est pas si mal

Ethereum Community Conference aka "EthCC" (1:23:00)

Si on se fie à l'avis de Marc, l'EthCC est la meilleure conférence crypto annuelle de l'écosystème. Vu que la devcon ne se produit plus tous les ans, il y avait une place vacante 😏

Vu que toutes les places sont prises et que tout le monde n'a pas forcément les moyens d'aller sur Paris pour plusieurs jours, il est vivement recommandé de regarder les streams, car il y a aura beaucoup d'infos à prendre

Beaucoup de builders sont en train de proposer des produits avec des vraies innovations et les marchés commencent à le voir. L'EthCC sera l'occasion de savoir tout ce qui se passe