Live Rollup : Cryptomatrix 23/01/2023

Les graphs

Crypto Total

• On a repris les 1 000 milliards de capitalisation en dépassant la zone dure des ~950 milliards
• On arrive sur une zone dure si on retire le Market cap de Bitcoin
• Au-dessus de la MM200
• En 15 jours, on a effacé le krach de FTX

Bitcoin (BTC)

Bitcoin est sexy, mais pas tant que ça :

• La sortie de range causée par FTX était finalement un piège qui a rekt beaucoup de shorts
• On va avoir un death cross (croisement MM50 + MM200), mais en échelle hebdomadaire ce signal se concrétise avec énormément de retard

⇒ Bitcoin a besoin de clôturer au-dessus de ~25 000$ en hebdo ou en mensuel

Les actifs refuges et à risque sont en train de monter en même temps. Soit le marché est en train de se mentir, soit c’est la chute du dollar de ces derniers mois qui en est la cause

Ethereum (ETH)

Pour l’instant, il n’y a pas d’appréhension technique sur la mise à jour Shanghai, mais il peut toujours y avoir du FUD jusqu’au lancement de la mise à jour

On verra des gens sur les réseaux dire “ça va baisser car les gens peuvent retirer leurs ETH et les vendre”. Il y aura même des théories sur 1 million ETH de revenus de staking depuis 2020 qui deviennent vendables

Il faut relativiser :

• Les retraits sont limités à 43 200 ETH/jour
• La plupart des ETH sont déjà liquides via les LSD (Lido, Exchanges centralisés…) ⇒ Si on voulait les vendre, il seraient déjà vendus
• Avec la diversité des ETH stakés à disposition après Shanghai, ce serait con de se priver d’un ETH à 5% de rendement annuel qu’on peut échanger quand on veut

Thèse de Marc ⇒ Il y aura du FUD avant Shanghai, mais il y aura encore plus d’ETH stakés après

SP500

• Tentative de cassure des 4000 points
• CM voit une Epaule-Tete-Epaule inversée, personnellement je vois un biseau d’élargissement descendant

Tesla (TSLA)

CM continue son DCA sur Tesla, sa thèse étant qu’une autre rupture baissière ne causera pas tant de pertes que ça

On analyse Tesla comme un constructeur de voitures électriques. Mais son plus gros secteur est l’IA, et c’est le leader dans son domaine

Dollar (DXY)

Retour sur un support après une montée historique

Depuis le 5 décembre, Marc continue d’accumuler des euros (agEUR plus précisément)

Rassurez-vous, Christine Lagarde n’est pas devenue intelligente du jour au lendemain, c’est juste que le dollar n’est plus aussi intéressant qu’avant

Sentiment de marché

Manu joue le contrepied

On avait vu pas mal de signaux de bottom depuis un certain temps et on a toujours du mal à y croire

Ce n’est pas vraiment étonnant que les prix partent car la majorité est encore en stablecoins

⇒ Comme dit la semaine dernière, le marché ne déroule jamais de tapis rouge

Il faudrait un plus haut sommet et un plus haut creux pour confirmer le changement de tendance

Il y aura toujours du déni

Le plus dur dans les cycles, c’est les changements de polarité :

• Si on part de novembre 2021, il a fallu attendre 6 mois, -50% sur le Crypto Total et l’effondrement de Terra pour que la communauté crypto reconnaisse qu’on soit en bear market
• Aujourd’hui, le marché est en train de se réanimer aussi bien dans le concret que dans le graphique, mais la majorité reste en stablecoins

⇒ La majorité est pessimiste. Mais dans les marchés financiers, seule une minorité gagne de l’argent

Insensibilité aux dégâts

2022 a été une année tellement pourrie que même les mauvaises nouvelles ne suffisent plus pour plomber le marché :

• Le marché a monté en pleine faillite de Genesis
• La justice américaine accuse Bitzlato de blanchiment d’argent et tout le monde se marre

L’engagement sur les réseaux est aussi un indicateur

Depuis le bear market, la visibilité de la crypto sur les réseaux a chuté de 90%

On n’a rien changé dans les publications, c’est juste que la crypto n’est plus un sujet tendance

⇒ Les meilleures opportunités se trouvaient au moment où ces métriques étaient au plus faible

Depuis la remontée de ces dernières semaines, l’engagement commence à revenir…

From Optimism to Pessimism

Trop de mercenaires

Le nombre de transactions quotidiennes sur Optimism (et le prix du OP par dessus le marché) avait beaucoup augmenté ces derniers mois avec des quêtes qui représentaient un espoir d’airdrop

Depuis que les quêtes sur Optimism ont expiré, l’activité on-chain s’est effondrée. Ca peut être des humains ou des bots, mais dans tous les cas ils sont venus uniquement pour l’airdrop

⇒ Les utilisateurs fervents de Optimism sont peu nombreux

Optimism n’a pas de “Killer App”

Il y a deux protocoles notables chez Optimism : Synthetix (émetteur d’actifs synthétiques + base technique de plusieurs applications) et Velodrome (c’est comme Solidly, mais en version réussie vu qu’il n’y a pas Andre Cronje)

Sauf que ces protocoles ne peuvent pas assumer le statut de champion :

• Synthetix a prévu dans sa V3 de se lancer sur d'autres réseaux
• La majorité des incitations financières de Velodrome ne proviennent de l’activité réelle, mais sont subventionnées avec des tokens VELO. Le système n’est pas tenable

On n’a même pas parlé de la concurrence

• Arbitrum a 2 fois plus de TVL qu’Optimism alors qu’il n’y a même pas de token
• Polygon a 2 fois plus de TVL et 10 fois plus d’activité on-chain qu’Optimism. Leur écosystème est déjà prêt pour leur Layer 2 (zkEVM)
• Les ZK Rollups en général (Starknet, zkSync, Scroll…) sont techniquement supérieurs aux Optimistic Rollups

Faut-il shorter Optimism ?

Quand on sait que les Layer 2 sont en train de monter en puissance et qu’il faudra du temps pour que les ZK Rollups arrivent à maturité, ce n’est pas vraiment raisonnable

En revanche, Optimism fait face à une concurrence déjà difficile qui continuera de se renforcer au fil du temps

En vrac

Polygon Stonks

En se basant uniquement sur les fondamentaux, Polygon a surpassé ses concurrents sur quasiment tous les aspects :

• Plus de devs
• Plus d’utilisateurs
• Plus de projets
• Plus de TVL

On verra s’ils tiennent leurs délais pour la sortie du Layer 2 (qui est pour fin mars)

⇒ Vu que MATIC est dans le Top 10, ce n’est pas le genre de crypto avec laquelle on peut espérer un x100, mais sa place de #3 dans le top 2023 de CM est totalement méritée

Liquid Staking sur Polygon

Il y a 2 LSDs différentes :

• Le stMATIC qui vient de Lido
• le MaticX de Stader Labs

Il y a aussi des produits qui permettent de faire du farming sur ces LSDs commes les vaults de Beefy.finance, ou de Cian pour ceux qui n’ont pas peur d’utiliser du levier

⇒ On ne doit pas se priver d’utiliser des LSD car à plus long terme, on sera tous ravis d’avoir plus de MATIC qu’au départ

Nous avons le droit de changer d’avis

Polygon était pourri en 2018, mais un cycle plus tard ils font partie des acteurs les plus solides de l’industrie

A l’inverse, Terra était vachement bien en 2021, mais il a été le patient zéro du bear market de 2022

⇒ Tout investisseur se doit d’être flexible et revoir sa copie lorsque l’occasion se présente

Avoir des convictions c’est bien, mais le marché est spécialement conçu pour les démolir

Guerre des cartels de LSD

Lido représente 1/3 de la totalité des ETH stakés, c’est donc le leader incontesté pour le moment

Mais à la sortie de Shanghai, il y aura plus de concurrents avec d’autres propositions de valeur qui commencent déjà à être pricées :

• Rocketpool (rETH)
• StakeWise (sETH2)
• Frax (frxETH)
• Ankr (ankrETH)

⇒ la TVL de Lido va continuer de croître, mais il est peu probable que Lido conserve autant de parts de marché après Shanghai

swap.defillama.com > Tout le reste

DeFillama a mis en place un “Meta-DEX aggregator” qui permet d’avoir le meilleur prix d’échange possible peu importe la chaîne

Marc a essayé de le battre mais n’y est pas arrivé ⇒ C’est le meilleur endroit possible pour faire des swaps

Explications :

• Metamask Swap est un agrégateur de DEX qui impose 0.875% de fees à l’utilisateur (quasiment 3 fois plus qu’Uniswap)
• Utiliser un seul DEX est sous-optimal car chacun a sa spécialité (Uniswap pour le token volatils, Curve pour les stablecoins…) et il faut choisir la bonne pool
• Un agrégateur de DEX c’est bien, mais pas à tous les coups car il existe plusieurs agrégateurs qui sont plus ou moins performants selon les opérations et le timing
• DeFiLlama regroupe tous ces agrégateurs de DEX pour avoir le meilleur prix à chaque fois

Il n’y a pas de fees ni de spread pour l’utilisateur, DeFiLlama a juste un système de referral de volumes à destination des agrégateurs

On veut pas faire de conseil en investissement, MAIS…DefiLlama choisit Paraswap pour faire la plupart des échanges

Marc a 2 engagements à honorer

1. Faire un live de présentation d’Aave V3 vendredi
2. Faire une vidéo sur un portfolio Nested qui sera lancée cette semaine

On va avoir du boulot cette semaine 😁

Xx_Multivers_xX (EGLD)

Vraie question : est-ce que c’était Manu ou CM qui a fait cette analyse technique ?

Certains pensent que CM voulait faire plaisir au chat, d’autres pensent que c’est Manu qui faisait un partage d’écran incognito sur le stream