Live Rollup : Cryptomatrix 14/08/2023

Aave

Suite et fin du drama (3:00)

Sur le live rollup précédent (à voir pour situer le contexte), il existait un scénario pessimiste sur Aave V2 où il y aurait de la dette excédentaire si le prix du CRV ferait -66% d'un seul coup

Ce scénario ne s'est pas produit, et Aave V2 a généré $2.64 millions de revenus en un jour. Il est intéressant de constater qu'à chaque fois qu'on annonce la mort d'un gros protocole DeFi, il vit sa meilleure journée

La DAO d'Aave a acheté 5 millions de CRV (4:30)

La proposition de gouvernance consistant à acheter 5 millions de CRV pour $2 millions a été validée par la DAO. L'échange des USDT d'Aave contre les CRV de Michael Egorov (fondateur de Curve) a été réalisé de façon auditable, trustless, et en une seule transaction.

Les votes n'étaient pas unanimes, mais la validation du deal a été faite à la loyale, contrairement à certains protocoles comme Yearn ou StakeDAO qui ont achetés des CRV sans prendre en compte l'avis de la DAO

À quoi vont servir les CRV ? (6:15)

Aave possède désormais 6 millions de CRV, mais ils n'ont pas été achetés dans un but spéculatif. Dans tous les cas, la DAO d'Aave est tenue de les conserver pendant 6 mois.

Concernant l'utilisation des CRV, il y aura une autre discussion sur le forum pour savoir quoi en faire. Trois possibilités selon Marc :

1. Bloquer les CRV pendant 4 ans pour qu'Aave obtienne sa propre gauge (Les gauges sont des votes de gouvernance sur Curve ayant lieu chaque semaine pour répartir l’émission de nouveaux CRV). Autrement dit, les pools de liquidités avec du GHO pourront avoir une incitation financière en CRV
2. Mettre les CRV dans un "Liquid Locker" pour bénéficier des propriétés du token sans avoir à le bloquer
3. Échanger des CRV contre des CVX pour obtenir du pouvoir de vote sur Convex (le plus gros détenteur de pouvoir de vote sur Curve)

La solution adoptée par la gouvernance pourrait être totalement différente de ce qui a été présenté ici. Affaire à suivre sur le forum

Marc est-il devenu un dictateur ? (13:30)

Avec environ 243 500 en pouvoir de vote, on peut se demander si l'Aave Chan Initiative est une centralisation de la gouvernance. Mais ce n'est pas le cas pour deux raisons :

• Le pouvoir de vote provient des 389 délégués qui peuvent le révoquer à tout moment
• Marc a délégué son pouvoir de vote à StableLab, un prestataire de service similaire à l'ACI avec une vision différente

Déléguer son pouvoir de vote signifie être d'accord avec la vision d'un utilisateur. Si ce dernier devait prendre des décisions qui ne nous plaisent pas, rien ne nous empêche de déléguer ailleurs

Graphs & Psychologie des marchés

Bitcoin - BTC (19:30)

On se trouve dans une extrême basse de la volatilité sur BTC, et ce genre d'extrême est souvent suivi par une reprise violente. D'où la thèse de CM que ça va partir dans tous les sens à la rentrée

Les éternels optimistes parlent du début d'un nouveau cycle, yandis que les éternels pessimistes parlent d'une récession à venir

Ethereum - ETH (31:00)

Comme pour BTC, on est sur une remise à plat tout ce qu'il y a de plus classique. Compte tenu de l'échelle de temps à laquelle on observe le graphique, il faut laisser 1 ou 2 ans pour voir coçmment le prix réagit

Ce qui n'est pas spécialement déconnant quand on voit les réserves d'ETH qui s'épuisent sur les plateformes d'échange et le ETH en attente de staking

Recommendation de Marc : Avoir des ETH stakés. Ca peut être sur des exchanges, ça peut être des LSD (stETH, rETH...), ça peut être sur notre propre validateur aussi, peu importe. C'est toujours intéressant d'avoir quelques pourcents d'ETH en plus chaque année

Marc : "Seul l'esprit des gens est pessimiste" (20:45)

Depuis le début de l'année 2023 :

• On a fait x2 sur le prix du BTC
• Les indices (SP500, CAC40...) ont augmenté
• Le taux d'inflation se trouve à 3.5%, ce qui est beaucoup mieux que l'année dernière
• Le chômage aux US n'a pas baissé

Partant de là, Marc pense que le nouveau cycle a déjà commencé et que ceux qui ont fait leur DCA ont été récompensés. La prochaine étape est la bougie d'impulsion où les gains potentiels sont les plus intéressants, mais qui annonce aussi la fin du cycle

CM : "L'année 2024 sera décisive" (23:00)

• La validation (ou non) des ETF Bitcoin Spot
• Le halving du BTC
• L'élection du nouveau président aux US

Toutes ces échéances auront lieu l'année prochaine, et peut affecter le marché crypto dans son ensemble.

Manu : "Business as usual" (25:15)

La marché est en train de s'ennuyer à mourir, donc on se contente de faire du DCA ou de recharger

Les cycles des cryptos ont beau avoir leur propre logique, l'allure du cycle que l'on vit en ce moment ressemble énormément aux autres. Après tout, le marché crypto a aussi traversé une phase d'ennui en 2015 et en 2019

Thèses sur le prochain cycle

Tout le monde veut son Layer 2 d'Ethereum (34:00)

• Beaucoup de projets de Layer 1 (Tezos, Celo, Fantom...) ont annoncé une transition pour devenir un Layer 2 d'Ethereum
• Coinbase a lancé son propre Layer 2 d'Ethereum, et Binance fera sûrement pareil

Quand on parle de technologie et d'applications décentralisées, tout le monde parle d'Ethereum sans exception. La communauté crypto a admis tacitement qu'Ethereum a gagné la guerre des Layer 1

Le prochain cycle sera le dernier du Far West (39:00)

Le cycle qui vient a le potentiel de voir des tokens qui feront des x10 ou des x50 en quelques mois. Mais à terme, les références comme BTC ou ETH trouveront leur phase de plateau

Avec les cadres réglementaires qui arrivent et la blockchain qui s'intègre progressivement dans notre société, ce ne sera plus possible d'avoir un marché aussi volatil qu'à l'époque.

Il faut voir le bon côté des choses : une phase de plateau implique une capitalisation totale bien plus élevée que maintenant ($10 000 milliards serait pas mal) 😏

Après l'infrastructure, les applications (42:30)

On a déjà misé sur les rails, maintenant il faut miser sur les trains    Marc 20/06/2022

Le BTC et l'ETH auront probablement leur juste place en tant qu'infrastructure standard pour le marché crypto, et la question sera de savoir quelles seront les applications de demain

Peut-être que les applications déjà existantes (Uniswap, Aave, MakerDAO) seront celles de demain, tout comme il peut y avoir des nouveaux concurrents qui proposent des innovations

Coups de coeur / gueule

Les coups de gueule (55:00)

Il y a certaines narratives qui existent uniquement dans le but de vendre ses tokens sur la gueule de la communauté :

• friend.tech, c'est une application développée sur Base où la valeur des influenceurs est quantifiée avec des tokens (le principe ressemble à celui de BitClout). Si le principe est intéressant, ça laisse la porte ouverte aux influenceurs d'abuser de leur notoriété
• Les bots de trading sur Telegram. La vague a été lancée par UniBot, et aujourd'hui il y en a partout. Pour accéder à ce service, il faut déposer ses cryptos sur une adresse qui n'est pas la nôtre. Mais tôt ou tard, il y aura des bots qui partiront avec l'argent des utilisateurs

Les coups de coeur (58:30)

• Revolut, qui ont lancé un compte d'épargne géré par Fidelity avec un meilleur rendement que le Livret A et une très bonne expérience utilisateur. Message à Revolut : l'équipe de CryptoMatrix est ouverte aux propositions de sponsor :)
• Holyheld, une carte de paiement virtuelle liée à notre wallet qui accepte tous les actifs. De plus, il est possible de charger sa carte via Polygon, Gnosis, Arbitrum, contrairement à Ledger qui oblige à passer par Ethereum
• Gnosis Pay. Une carte de paiement physique avec la possibilité d'avoir un IBAN relié à un Wallet Safe. Pour ceux qui ont scanné le QR Code lors de leur passage à l'EthCC, il est possible de s'inscrire sur une Whitelist pour se faire livrer une carte Gnosis Pay.
• On a énormément de plateformes off-ramp (crypto => fiat) en Europe qui nous permettent d'encaisser sans toucher aux exchanges : Holyheld, Gnosis Pay, Monerium (EURe), Mt.Pelerin

En vrac

Un dashboard pour suivre l'évolution du GHO (16:00)

SBF finit en prison (28:00)

Même si SBF a du pognon est des amis haut placés, il a été renvoyé en prison pour avoir tenté entre autres de soudoyer plusieurs témoins, et d'influencer la décision de justice des procès dont il est accusé.

Au moins, ça montre que l'argent ne peut pas tout acheter. C'est même surprenant que SBF soit encore vivant après avoir ruiné autant de personnes. Mais comme dirait Manu, on lui souhaite une bonne douche

La plus-value de la DeFi n'est plus à prouver (50:00)

Si on reprend l'exemple de l'achat de CRV par Aave, il s'agit d'un échange en pair-à-pair de $2 millions réalisé en quelques jours de façon transparente

Pour échanger $2 millions avec une autre personne dans la finance classique, on doit passer par de nombreux intermédiaires (qui prennent chacun leur commission) et l'échange prendrait au moins 10 fois plus de temps

Ce gain d'efficacité a une vraie valeur. Personne ne peut valoriser ce gain d'efficacité en toute bonne foi, mais Marc prend le pari que ça vaut plus qu'aujourd'hui