Live Rollup : Cryptomatrix 13+14/03/2023

Les graphs

Crypto Total (TOTAL)

• Retour à 1100 milliards en seulement quelques jours
• Passage au-dessus de la MM50 hebdomadaire
• On approche une résistance de longue date. Sur le TOTAL2 (TOTAL - BTC), la résistance de longue date est déjà en train d’être travaillée

Dans l’hypothèse d’un rallye printanier similaire à 2019, on aurait une cible située à $1600 ~ $2100 milliards

Bitcoin (BTC)

• Sortie de range par le haut
• Passage au-dessus de la MM50 (orange) et touche de la MM200 (bleu)

Maintenant qu’on a passé les $25 000, hors de question de se faire repousser si on veut un vrai retournement de tendance (le pullback à $25 000 est déjà fait)

Ethereum (ETH)

• Résolution par le haut après une contraction qui a duré 2 mois
• Passage au-dessus de la MM50 (orange)

En cas de rallye printanier : $2400 ~ $2800 (en prenant pour référence le 0.382 et le 0.5 de Fibonacci)

Question ouverte : est-il encore pertinent de qualifier Ethereum comme un alt ?

Or (XAU)

Suite à la faillite des banques, l’or a soudainement gagné 6% en quelques semaines

SP500

• Sous les Moyennes Mobiles
• Réintégration du biseau d’élargissement

⇒ Le marché US est complètement paumé. On a une probabilité non négligeable de finir sur un hard landing (3200 ~ 3500)

Fed VS Crypto

Le problème des taux d’intérêts

S’il y a autant de banques qui se vautrent en ce moment, c’est uniquement à cause de la Fed :

• Les banques ont uniquement une partie de leurs réserves en cash, le reste est souvent en obligations à long terme
• Avec une hausse aussi importante des taux d’intérêts, il devient très dur (voire impossible) de revendre ces obligations pour avoir du cash

Si tout le monde décide sortir son argent en même temps, la banque épuise tout son cash et ne peut pas vendre ses obligations ⇒ Elle fait faillite

Les régulateurs se tirent une balle dans *à définir*

Juste parce que les régulateurs américains trouvent les cryptos toxiques, ils ont décidé de faire tomber 3 banques crypto-friendly en une semaine

Le problème est que ces faillites sont en train de contaminer le reste du secteur bancaire, à un tel point que Moody’s a baissé sa perspective sur l’intégralité du système bancaire américain de “stable” a “négative”

Pour Manu, c’est la métaphore du soldat qui se tire lui-même dessus pour éviter la guerre, mais qui vient de viser les organes vitaux sans le faire exprès

La suite des événements

Avec ce genre de news, les scénarios de hard landing deviennent beaucoup plus probables

En temps normal, la Fed serait obligée de baisser les taux d’intérêts pour sauver les banques. Mais en le faisant, elle ferait repartir l’inflation. Les calculs sont pas bons Jerome !

USDC : bilan et alternatives

“Le bon, la brute et le truand” selon Manu

• Le bon, c’est Manu : il avait des dettes en USDC, il a profité du depeg pour repayer sa dette moins cher
• La brute, c’est Marc : il emprunte de l’ETH pour acheter du DAI (ou de l’USDC, c'est pareil). Une fois que le DAI a repeg, il rembourse son emprunt en ETH et garde la différence
• Le truand, c’est CM : il vend les USDC à -8% pour des cryptos, et il gagne quand même car les cryptos prennent +20% le lendemain

Panique ou gestion du risque ?

La communauté a intégré inconsciemment l’idée que le depeg de l’USDC était impossible. Et lorsque l’impossible présumé arrive, on ne s’y attend pas et la panique prend le dessus

Dans le cas de CM, il a accepté de prendre sa perte sur l’USDC car ces derniers représentaient un part très importante de son portefeuille. Si le depeg devait s’aggraver, ce serait une perte trop importante pour la gestion du risque que CM s’est fixée

L’USDC dans la DeFi

Blue fait remarquer que les stablecoins centralisés ont encore beaucoup de ramifications dans la DeFi :

• MakerDAO (60% d’USDC dans la TVL)
• Frax (collatéral uniquement en USDC)
• Jarvis (on doit déposer des USDC pour émettre des jFIATs)

La bonne nouvelle est qu’il y a une prise de conscience dans la DeFi sur la nécessité d’avoir des stablecoins indépendants d’une réserve centralisée. La masse monétaire de LUSD et le prix du LQTY ont explosés, preuve que cette prise de conscience existe :D !

De son côté, Vitalik a acheté des RAI, des stablecoins qui ne sont indexés à aucune monnaie existante

Liquity, parlons-en

Liquity est un émetteur de stablecoin (LUSD) qui cherche à créer le stablecoin le plus décentralisé possible. Le principe tient en 2 règles :

1. Seul l’ETH peut être mis en collatéral pour émettre des LUSD
2. Il n’y a pas de gouvernance, uniquement de la théorie des jeux :

• Pas de taux d’intérêts, ceux qui veulent émettre des LUSD paient ~0.5% de frais d’emprunt
• Lorsqu’il y a remboursement des LUSD, le racheteur récupère ses ETH à partir de ceux des emprunteurs ayant le ratio de collatéral le plus faible (autrement dit, les utilisateurs ayant les positions les plus risquées se font liquider)

Toutefois, le LUSD n’est pas très liquide car il a une masse monétaire minuscule comparée à USDC

Curve + Aave intensifies

Avec tout le bord d’aile en cours sur les stablecoins, Curve et Aave n’auraient jamais pu espérer une meilleure pub pour le crvUSD et le GHO

Espérons juste qu’ils ne deviendront pas trop dépendants des stablecoins centralisés à leur tour…

FAQ

Oui, mais le temps est toujours un problème

A partir du moment où le marché s’emballe, il est impossible de tout suivre, y compris des projets où nous sommes exposés

Quand il y a autant de grosses infos en si peu de temps, il est nécessaire pour CM d’en parler, mais ça lui fait du temps en moins pour étudier le marché

Pour ce qui est d’Ultra, CM a prévu de recevoir les deux CEOs d’Ultra prochainement

Plusieurs banques liées à la crypto ont fait faillite en une semaine, à croire qu’on a fait exprès de les faire tomber pour impacter la crypto indirectement

Mais ce sont des forces qui nous dépassent, donc on ne saura jamais vraiment ce qui se passe dans ce genre de coulisses

CM ne sait pas comment faire mais il s’intéresse aussi à ce genre de choses car GPT-4 a été lancé hier, et il est possible de demander encore plus de choses sur ChatGPT

Après, on peut aussi prendre des actions Microsoft si on pense que cette société est en avance sur l’IA par rapport à ses concurrents (prenons le temps de faire nos propres recherches avant d’en arriver à ce genre de conclusions)

CM essaie de savoir combien il a sans vérifier au dollar près

Conseil de santé mentale : pour ceux qui ne sont pas dans le trading professionnel, ce n’est pas nécessaire de suivre le portefeuille au quotidien et de suivre chaque gain/perte, on utilise du temps et de l’énergie pour pas grand-chose

Pour ceux qui souhaiteraient suivre leur patrimoine général (comptes bancaires, immo, actions, cryptos…), il y a Finary, fintech française qui plus est

La sainte trinité : AXA, Total et Air Liquide

Au travers du temps, ils ont une performance relativement stable et continuent de verser des dividendes (surtout Air Liquide)

⚠️ Les actions ne sont pas le domaine de prédilection de cette chaîne

Pour le contexte, on parle de comptes Twitter :

• Davthewave, malgré le fait que les années passent et que le paysage crypto se transforme, CM continue de le suivre depuis plus de 5 ans. Sa plus grande force réside dans le timing des extrêmes de marché
• Income Sharks, il a très peu de rivaux sur le terrain de l’analyse technique. Ces analyses concernent surtout le trading actif
• Vincent Ganne, notre assureur de référence. Ces analysent concernent la macroéconomie + les cryptos

Il n’y a pas de bonne solution pour ça. Ce sont les essais-erreurs et la découverte sur soi-même qui vont nous aider à y parvenir

On en revient à la nécessité de se fixer un objectif réaliste et de s’y tenir, car  c’est le meilleur compromis entre conviction et pragmatisme

C’est le temps qui fait la psychologie. Comme le dit souvent Marc, on a un cycle pour apprendre et un cycle pour en profiter

Avant le depeg de l’USDC, CM était à 50/50
Aujourd’hui le ratio est à 70% cryptos, 30% stables

C’est un sujet qu’on n’a pas encore abordé en live mais qui est suffisamment important pour qu’on l’approfondisse (peut-être d’ici lundi prochain)

Polkadot et Cosmos ont fait partie du Top crypto de fin d’année, preuve que CM croit en ces projets. Axelar fait aussi partie des infrastructures indispensables pour la communication cross-chain

En vrac

La contagion ne se limite pas aux environnements centralisés

Euler s’est fait hacker pour 200 millions de dollars. Au-delà du fait que c’est le plus gros hack de 2023 jusqu’à maintenant, ce sont les dégâts collatéraux qui ont marqué la communauté, car beaucoup de projets avaient intégré Euler :

• Angle Protocol (plus de 17 millions de dollars de garantie agEUR, ANGLE a chuté de plus de 50 %)
• Balancer (11,9 millions de dollars en bbeUSD)
• Temple DAO (5M$, TEMPLE en baisse de 30%)
• Idle DAO (~5M$)
• Swissborg (2,6M$ en ETH et 1,7M$ en USDT)
• Yield Protocol (1,5M$)
• Yearn (1,38 million de dollars d'exposition indirecte, les pertes seront couvertes par le Trésor)

À moins que les fonds volés ne soient rendus, ce sont des pertes sèches pour ces protocoles, et on peut se questionner sur la survie de certains d’entre eux

L’Europe n’aime pas les on-off ramp

Le prestataire bancaire de Binance a suspendu les dépôts et retraits via virement ainsi que les paiements par CB en Grande-Bretagne

En général, quand un événement relatif à la finance se passe en Grande Bretagne, il se propage souvent au reste de l’Europe

Pour ce qui est du on-off ramp (plateforme pour passer de fiat à crypto et inversement), on a toujours Mt.Pelerin, une plateforme suisse sans besoin de KYC

La conférence de Kryptosphere le 24 mars

Manu y sera présent pour animer une table ronde avec Marc, Julien Bouteloup, Gaspard Peduzzi (APWine), et Romain Figuereo (Paladin). Pour ceux qui veulent participer, vous pouvez avoir -30% avec “CMFAMILY”

Vu que la PBWS est considérée comme un événement majeur, il y a toujours beaucoup de side events qui sont organisés en parallèle (et souvent plus accessibles)

Just CM things

CM vient de recevoir son Dappnode. On parlait de l’arrivée du Dappnode chez CM depuis plusieurs mois, et il est enfin arrivé. Il n’est pas encore activé, simplement car CM compte faire un live tuto sur son activation.

La quotidienne du 1er avril 2021 s’est faite en ASMR. On pourrait s’attendre à une autre vidéo de ce type dans quelques semaines