Live Rollup : Cryptomatrix 08/05/2023

Les graphs

Crypto Total (TOTAL)

• L'euphorie est arrivée sur les marchés, mais pas là où on le pensait
• La hype massive pour les BRC-20 s'est produite les semaines où le marché s'est fragilisé
• On est déjà sur la MM20 (vert) pour les deux graphiques

Le scénario le plus probable sur le TOTAL consiste à aller revisiter les ~$1040 milliards (support local + MM20&200). Cette fragilisation se ressent surtout sur le TOTAL2 (capitalisation totale - capitalisation BTC)

Bitcoin (BTC)

La zone des $25 000 correspond aux moyennes mobile 20 et 200, ainsi qu'aux $1040 milliards de capitalisation totale évoqués plus haut

Si scénario baissier il y a, on souhaiterait que le BTC aille dans cette zone mais pas plus bas, car l'été est connu pour être une période molle sur les marchés où les actifs amorphes se laissent "mourir"

Manu voit sur le cours une sorte de "tasse et anse" et le schéma n'est pas spécialement déconnant pour CM

Pour ce qui est de la dominance, CM continue de croire que le BTC.D ne dépassera pas 50%. Même maintenant, le ratio reste coincé à 48% alors que toute l'attention est actuellement sur lui

Ethereum (ETH)

• ETH solidement ancré sur son support à $1800
• Les MM50&200 se trouvent à $1500

Même si Ethereum est sur un support solide, il peut facilement subir le même sort que BTC en cas de purge

SP500

• Ca fait depuis juin 2022 qu'on tabasse la résistance sans la passer
• Le cours n'a jamais été aussi contracté que depuis ces dernières semaines
• On fait des plus hauts sommets et des plus haut creux depuis plusieurs mois, mais on bloque toujours

Que ce soit sur le graphique où sur les réseaux sociaux, absolument personne ne peut prédire dans quelle direction va aller le SP500. CM pense toujours que l'automne 2023 sera le moment où on saura quel poison aura choisi la Fed

L'euphorie des BRC-20

Le protocole Ordinals permet de créer des tokens non-fongibles (NFTs) via des satoshis sur le réseau Bitcoin. Mais depuis le 8 mars, un utilisateur nommé Domo a créé les "BRC-20" via ce protocole, qui permet de créer des tokens fongibles et de les échanger sur la blockchain Bitcoin.

L'appellation "BRC-20" est simplement un clin d'oeil aux ERC-20 d'Ethereum, mais techniquement les BRC-20 sont conçus différement : ils sont créés via un .JSON ancré dans une inscription sur le protocole Ordinals, alors que les ERC-20 sont créés via des smart contracts.

Les BRC-20 ont donné la possibilité aux bitcoiners de s'échanger des tokens fongibles sur leur blockchain, et cela a engendré une hype sans précédent, mais temporaire :

Historiquement, ce genre de dégenerie est toujours puni par les marchés. Ceux qui sont rentrés sur les marchés en essayant de "chopper le prochain train", sont les plus vulnérables dans ces moments-là

Par un hasard inexplicable, la purge a commencé peu de temps après le live. Un cycle de 3 semaines peut sembler court, mais quand il n'y a aucun fondamental dans une tendance, elle s'épuise d'autant plus vite.

Le biais du survivant

Quand on commence dans l'univers crypto, on est souvent tenté de faire l'impasse sur BTC ou ETH pour chercher el famoso token qui va faire x100. À la décharge des débutants, investir dans un meme coin reste une décision plus sage que de faire des trades avec du levier

Malheureusement, on est dans le biais du survivant : pour chaque personne qui a réussi à faire des gains massifs sur des BRC-20, il y a une foule complète ayant perdu du capital en essayant de faire la même chose

La Française des Jeux n'a jamais été aussi riche que maintenant, les plateformes d'échange aussi, et elle le doivent surtout au biais du survivant.

Les mêmes histoires

Ce n'est pas la première fois qu'on vit ce genre de cycle, et il y en aura certainement d'autres :

• Les coins de 2014
• Les ICO de 2017
• Les tokens de chien en 2021
• Les BRC-20
• On attend le prochain 👀

Bien souvent, ces cycles sont orchestrés par les baleines, les influenceurs et les plateformes d'échange (via les listings) pour manipuler le marché. Pendant ce temps, la majorité des particuliers perdants n'a pas conscience que ces acteurs jouent contre eux.

Les mineurs sont les grands gagnants

Les échanges de BRC-20 constituaient quasiment la moitié des transactions sur Bitcoin, avec un sommet à plus de 350 000 transactions d'Ordinals sur une journée.

Avec toute cette activité, les frais de réseau sur Bitcoin ont décollés. Il fallait plusieurs dizaines de dollars en BTC pour espérer qu'une transaction soit intégrée dans les prochains blocs.

Si l'utilisation de Bitcoin coûtait cher, cela faisait totalement les affaires des mineurs qui ont vus leurs revenus augmenter considérablement

Bitcoin est redevenu intéressant

Si on fait la moyenne des frais de transaction payés sur les 7 derniers jours, Bitcoin est actuellement le 2ème plus gros préleveur de frais, alors qu'il peinait à entrer dans le top 5 au cours du mois dernier.

Avant l'avènement des Ordinals, 98% de l'incitation financière provenait de la création monétaire de BTC. Cette création monétaire étant réduite de moitié à chaque halving, cela laissait planer de gros doutes sur sa survie à long terme. Désormais, on a l'espoir d'arriver vers une économie soutenable.

La thèse du Bitcoiner a perdu son sens

Aussi incroyable que ça puisse paraître, ce sont les BRC-20 et les Ordinals qui sont en train de créer l'activité économique dont Bitcoin a besoin, alors que certains maximalistes étaient absolument contre.

La thèse communément admise du Bitcoiner était que le BTC doit être utilisé pour les transferts de valeur et rien d'autre. Cette narrative est motivée entre autres par la nécessité d'avoir un système de paiement décentralisé (surtout pour le tiers-monde) et que toute fonction autre que le système de paiement mettrait Bitcoin en péril. Sauf que :

• La grande majorité des utilisateurs (y compris le tiers-monde) ne s'intéressent pas à la décentralisation. C'est surtout le coût des transactions qui compte dans la pratique, donc on préfère utiliser BNB Chain ou Polygon (Lightning existe, mais son utilisation reste minoritaire)
• Bien que les Ordinals soient très faillibles à leur échelle, il n'y a aucun problème critique sur le réseau

Le plus drôle est de constater que certains Bitcoiners veulent censurer les transactions de BRC-20 ou de NFTs, alors que les Ordinals sont permissionless. Personne ne peut empêcher qui que ce soit de faire ce qu'il veut sur Bitcoin via les Ordinals, comme si la communauté Bitcoin a décidé elle-même de mettre un pied-bouche à la thèse des transferts de valeur

"Pour réussir, Bitcoin doit faire comme Ethereum"  Marc

Toute cette euphorie n'en est que bénéfique pour Bitcoin, dans le sens où ça va inciter l'utilisation de Lightning Network, et il peut y avoir une redistribution de la valeur sur le reste du réseau via la création de projets ou des grants.

Pour Marc, l'avènement des Ordinals est la meilleure chose qui soit arrivée à Bitcoin depuis des années

Les fossiles de la blockchain

Marc vanne souvent Bitcoin sur le fait que c'est Ethereum en moins bien, mais on peut aussi trouver des blockchains plus jeunes que Bitcoin qui meurent de vieillesse

Neo, l'Ethereum chinois

En 2017, il y avait une véritable hype autour de cette blockchain et on se demandait s'il allait devenir un vrai concurrent d'Ethereum ou non. 6 ans plus tard, on peut dire que la messe est dite

EOS

D'après Manu, EOS bosserait sur un réseau EVM pour revenir sur le devant de la scène. Cette annonce aurait très certainement marché en 2021, malheureusement cette tendance a été tuée 2 fois avec l'effondrement de FTX et l'émergence des Rollups

IOTA

Marc en entend parler tous les 2 ans et il ne sait toujours pas comment IOTA fait pour convaincre des gens que ça peut avoir plus de valeur dans le futur. "Si tu fais une transaction validée par 2 anciennes transactions c'est vachement sécurisé" En fait non 😅

Fun fact : la deuxième vidéo "un jour, une crypto" de CM parlait de IOTA, à une époque où la hype était réelle

Cardano (ADA)

"Moins un projet délivre, plus il va persister dans le temps"  Manu

Il suffit de dire qu'on va faire un truc et la communauté sera là pour y croire et soutenir le projet, jusqu'au moment où on déploie le truc en question. C'est totalement ce qui est arrivé à Cardano, qui est toujours à -90% depuis le lancement de ses smart contracts

Pulsechain et HEX sont des vraies arnaques, mais vu qu'ils annoncent le lancement de leur blockchain dans 6 mois depuis 4 ans, leur communauté y croit toujours

En vrac

Pas d'inquiétude sur la congestion

Le réseau Bitcoin est complètement saturé en ce moment, mais il continue de fonctionner comme d'habitude. Quand on est une optique d'investissement, ce n'est pas grave d'attendre plusieurs semaines pour laisser passer la congestion

Avec un milliard d'utilisateurs, Bitcoin et Ethereum fonctionnerait pareil, la seule différence étant que les frais de réseaux seraient infiniment plus cher. Avantage tout de même pour Ethereum qui a plusieurs rollups en production

Ne soyons pas trop pressés

Quand on voit la congestion de Bitcoin et d'Ethereum, on se dit à juste titre que la crypto est loin d'être mature. Heureusement qu'elle est loin d'être mature, car le potentiel de valorisation est encore grand

Si cette industrie était réellement mature, on aurait été ravis de faire +3% sur nos cryptos au cours de l'année

Coût d'un validateur Ethereum (32 ETH)

Pour Marc, les 32 ETH sont un bon objectif d'investissement à se fixer, en particulier quand on fait du DCA. Pour Manu, les 32 ETH permettent d'avoir chez soi un casino qui gagne à tous les coups, et encore plus maintenant avec les frais de réseau qui décollent

Quand bien même les $58 000 dollars seraient inatteignables, il y a des alternatives :

• Rocketpool propose des validateurs à 16 et à 8 ETH
• Les LSD (stETH, rETH, frxETH...) permettent d'avoir l'équivalent des ETH stakés et les rendements qui vont avec

Hack de 0vix

Lancer un protocole est facile. Lancer un protocole sécurisé l'est beaucoup moins :

On s'est rendu compte que le protocole a été hacké via une attaque qui aurait largement pu être évitée en ayant les bases de sécurité.

Est-ce que ça vaut le coup de mettre à risque tout son capital juste pour 2-3% de rendement en plus ?

Lorsqu'on loupe le train d'un protocole, on est souvent tenté de chercher un protocole concurrent pour espérer revivre ce qu'on a raté. Mais on retombe dans les mêmes travers que ceux qui cherchent à chopper le prochain train sur les BRC-20