Live Rollup : Cryptomatrix 02/07/2023

Les cryptos

Bitcoin - BTC (2:00)

• Clôture mensuelle, trimestrielle et semestrielle au-dessus de $30 000
• Quand on regarde l'historique du RSI depuis 2015-2016, la médiane à 50 est assez efficace pour séparer les phases haussières des phases baissières, peu importe l'évolution du prix

En partant du principe que ce cyle va ressembler aux autres, on devrait se situer à $35000-48000 (zone grise) d'ici le halving (printemps 2024)

Finalement, on peut se demander si la faillite de FTX était le meilleur moment pour entrer

Ethereum - ETH (7:00)

ETH n'a vécu que 2 bear markets, mais a moins retracé que BTC (et encore, on peut davantage réduire la chute avec les revenus du staking)

Les réserves d'ETH sur les exchanges s'épuisent depuis 3 ans, alors que le nombre d'ETH stakés continue d'augmenter depuis fin 2020. À croire qu'il y ait une vraie corrélation inverse entre ces stats

Crypto Total - TOTAL (13:00)

Ce sont les ETF Bitcoin Spot qui sont responsables de la remontée à laquelle on assiste en ce moment. Quand la SEC a demandé à BlackRock et Fidelity avec quelle société ils voulaient travailler, ils ont répondu Coinbase

Point sur les ETFs

Un ETF est un indice qui permet d'être exposé à des actifs. Mais pour pouvoir en émettre un, il faut qu'il y ait un sous-jacent

Les ETF Bitcoin existants ont pour sous-jacent les contrats futurs CME (Chicago Mercantile Exchange). Mais vu que l'ETF Bitcoin Spot est une nouveauté, il n'y a pas encore de sous-jacent régulé. Pour l'instant, Coinbase est le seul marché éligible pour devenir le sous-jacent

Litecoin - LTC (25:00)

Pendant que Chainlink et l'action COIN sont dans leur range, LTC vient d'en sortir

C'est du DOGE et du PEPE en pas drôle     Marc

Quand on regarde LTC ou BCH sur le plan fondamental, ce sont des cryptos "dinosaures" : elles ont été créés il y a très longtemps et sont plus ou moins corrélées à Bitcoin, malheureusement il n'y a rien qui se développe dessus et il n'y a aucune activité économique significative.

C'est intéressant de les observer en tant que spéculateur, mais pas en tant qu'investisseur

Les marchés hors-crypto

SP500 (10:30)

• On assiste à une nouvelle clôture à la hausse à 4450 après des mois et des mois de stagnation autour de 4150-4200
• Le RSI commence à devenir élevé (mais pas en surachat)

😇Si on se met à la place d'une personne qui regarde les graphiques une fois par trimestre, on peut considérer qu'on est en bull. Tout le monde croit que c'est la fin du monde, et pendant ce temps toutes les bourses montent

😈 Le SP500 est tenu à bout de bras par 10-15 sociétés, mais si on retire ces sociétés du SP500, il reste combien de points ?

Coinbase - COIN (17:30)

Sur le plan technique :

• Consolidation depuis plus d'un an
• Volumes qui augmentent

Si on enlève les galères judicaires avec la SEC, on réalise que Coinbase possède déjà la fusée et l'aire de lancement :

• Unique exchange régulé aux États-Unis
• Plein de produits dérivés (USDC, cbETH...)
• En passe de devenir le marché sous-jacent pour les ETF Spot

Le graphique ressemble à s'y méprendre à celui de Chainlink : une accumulation à n'en plus finir pour faire sortir les impatients, afin de (espérons-le) décoller quand personne ne s'y attendra. Autrement dit, c'est le bon moment pour DCA

Apple - AAPL (32:30)

C'est la première fois dans la bourse amércaine qu'une action clôture au-delà de $3000 milliards de capitalisation. Avec les réserves en cash qu'ils ont, ils seraient quasiment capables de racheter Ethereum

Cette capitalisation a beau être mirobolante, elle reste justifiée :

• 70% de parts de marché aux Etats-Unis et environ 50% dans le monde
• Lancement de nouveaux services (on se souvient des lunettes à $3500)
• Le hardware de Apple devient vraiment compétitif, notamment pour le code

Le halving, hype or not ? (30:00)

Puisque qu'on est à moins d'un an du halving, l'attente autour de cet événement commence à se faire sentir, et il commence à y avoir débat pour savoir si ce halving sera vraiment important pour l'écosystème

La thèse de Marc (30:30)

Le halving de 2024 sera le dernier à être suffisamment important pour être un événement. Après celui-là, la création de BTC deviendra insuffisante pour soutenir l'activité des mineurs et le réseau devra compter sur ses frais de transaction pour survivre

Pour ce qui est des frais de transaction, on a de l'espoir avec les Ordinals et les BRC-20, mais l'euphorie est assez vite retombée

Hype du public, hantise des mineurs (hors-live)

Si c'est un événement pour la communauté crypto, ce seront les mineurs qui y perdront le plus dans l'histoire

En supposant que 5% de leurs revenus proviennent des frais de réseau, ils verront leurs revenus en Bitcoin se réduire quasiment de moitié.

Ca signifie aussi que le coût de minage va quasiment doubler. Actuellement, les mineurs cotés en bourse exploitent le bitcoin à un coût compris entre 10 000 et 15 000$/BTC, donc ceux qui mineront à un coût supérieur entre 20 000 et 30 000 $/BTC après le halving bosseront à perte. Finalement, seuls les mineurs les plus efficients survivront.

Point sur les Layer 2

Base, l'Optimistic Rollup de Coinbase (37:30)

Le lancement de Base sur le mainnet approche à grand pas, mais il y a plusieurs points obscurs sur cette redistribution des frais :

• Ils ont déclaré reverser une partie des frais de réseau à Optimism, mais on n'a pas de chiffres
• On ne sait à qui seront reversés les frais de réseau. Cela peut être aux détenteurs de tokens OP (très improbable), à la DAO d'Optimism, ou un deal off-chain à la fondation Optimism (si tel était le cas, on s'est fait arnaquer)

Base n'a aucune vocation à se décentraliser, mais fera partie d'un écosystème complet dans lequel tous les gros protocoles DeFi vont être intégrés et Base a le potentiel d'être un environnement sans frais

Polygon va faire un "Merge" (42:30)

On connait déjà Polygon PoS qui est une commit-chain qui possède son propre réseau de validateurs et sa propre sécuité. L'objectif de Polygon est de transformer PoS en "zkEVM Validium"

Dans un Validium, la ZK-Proof est validée sur Ethereum, mais l'exécution des transactions et le stockage des données seront réalisés off-chain, ce qui rendra le coût des transactions beaucoup moins cher.

Les validateurs du réseau Polygon seront toujours là, c'est juste leur utilité qui a changé. Donc le MATIC a toujours un rôle dans la validation des transactions, et le MATIC aura aussi une influence sur le fonctionnement des rollups

On annonce le mainnet pour mars 2024. Dans le doute on l'attend pour fin 2024, c'est plus sûr

Aave

Comment la gouvernance fonctionne (48:00)

Le processus de gouvernance sur Aave se fait en 3 étapes :

1. TEMP CHECK : On lance une proposition pour tester si les gens sont chauds ou pas
2. ARFC (Aave Request For Comment) : une présentation plus technique de la proposition où les fournisseurs de services (Gauntlet, Chaos Labs, Aave Chan Initiative...) sont tenus de réaliser des retours, suivi d'un vote sur Snapshot. Si le vote est validé, on passe à l'étape 3
3. AIP (Aave Improvement Proposal) : un vote on-chain avec une exécution dans le protocole pour modifier les smart contracts. Ce vote nécessite un nombre suffisant de tokens AAVE (dit "Quorum") et un consensus suffisamment important pour être validé

Il y a une proposition ayant validé le TEMP CHECK stipulant que lorsque le GHO sera lancé, un pourcentage des revenus du GHO va être distribué aux participants du Safety Module, c'est-à-dire les possesseurs de stkAAVE

On your marks, get set... (50:30)

Le GHO était supposé sortir en juin, mais ce serait oublier une règle importante dans le monde du développement : Ne pas faire confiance aux deadlines

Vu que l'EthCC fait partie des événements les plus attendus de la communauté crypto, c'est une occasion toute trouvée pour annoncer son lancement. Marc serait très déçu que le GHO ne soit pas lancé d'ici là

En vrac

Le snapshot de l'Aave Chan Initiative (0:30)

On a enfin la réponse sur l'utilité du Snapshot de Marc :

• Quiconque ayant délégué au moins 50 AAVE à l'Aave Chan Initiative au moment du Snapshot peut recevoir un ACI Chads Swag Pack
• On peut se connecter avec Sismo pour donner une adresse de livraison sans montrer son wallet
• Si on a loupé le coche, ce n'est pas grave. l'ACI a prévu de faire un Snapshot tous les trimestres
• On peut venir chercher le pack à l'EthCC (si on y va) pour l'obtenir en mains propres. Autrement, il sera envoyé à l'adresse indiquée

⚠ Si les AAVE sont sur d'autres protocoles (Paladin par exemple), ça ne marche pas

État du DCA (9:30)

Tous les lundis depuis mai 2022, CM fait du DCA sur un compte public dans lequel il achète 50$ de BTC et d'ETH

Pour le moment, le compte a performé de 50-60%. Mais si on inclut les rendements de l'ETH dûs au staking, on peut avoir un rendement encore plus élevé

Du coup c'est quoi la réserve de valeur ?  Marc

On peut se demander si ETH est une meilleure réserve de valeur que BTC, d'autant plus que Ethereum est la seule blockchain qui est autosuffisante en ce moment

GARY GENSLER DÉMISSIONNE ! (52:00)

En fait c'est pas vrai, mais pour une vidéo putaclic ça passerait crème. Tant qu'il n'y a pas de source sérieuse qui confirme cette info, elle n'a aucune valeur

Du coup, parlons-en (hors-live)